当市场在鼓吹“吃饭行情”的时候，谁吃得最多？答案不只一个，但是显然一些大小非正凭借减持吃到心情舒畅。

5月份和6月份都是重要股东净减持的高峰月份，上市公司的重要股东们已经将真金装入口袋，净减持规模接连刷新年内新高：

5月净减持145.15亿元、6月净减持334.58亿元，减持规模仅次于去年5月、6月，位居历史第二高。

交易所网站被减持公告刷屏，这画面看上去应该很壮观： 交易所网站被减持公告刷屏，这画面看上去应该很壮观：最近的5个交易日里（6月27日-7月1日）两市共计发布59份重要股东减持公告，涉及52家上市公司，其中42家来自中小创，占比80.77%。

最近的5个交易日里（6月27日-7月1日）两市共计发布59份重要股东减持公告，涉及52家上市公司，其中42家来自中小创，占比80.77%。

事实上，上述减持中，不乏一些通过大宗交易倒仓的“假减持”行为，但是股灾以来形成的减持堰塞湖，现正形成泄洪之势。

4股涉及“清仓减持”计划

今年2月份以来，上市公司重要股东一直保持了整体净减持态势，不过减持市值规模一直保持平稳、没有突破百亿元，但5月份开始，重要股东减持数据开始不断攀升，5月即达到145.15亿元，刚过去的6月份更是达到334.58亿元，环比增长超一倍。

如果说上述减持数据还让人感到抽象，那满屏的减持公告足以令人印象深刻，特别是对每日关心上市公司公告的投资者来说，一定不止一天有一种深刻印象：今晚的减持公告真密集啊！

以刚刚过去的（6月27日-7月1日）这一周为例，沪深交易所一共发布了59份重要股东减持公告，涉及52家上市公司，其中，周三和周四（6月29 日、30日）都是减持高峰，两天各发布15份减持公告。就板块来看，宣布减持个股中有42只来自中小创，占比达到80.77%。

就在周五晚，两市又发布了9份减持公告，其中有5份为计划减持、4份为实施减持，合计最高减持1.23亿股，最高减持市值达25.71亿元。值得留意的是，其中，鲁亿通(28.550, 0.00,0.00%)（300423）、文科园林(46.460, 0.00, 0.00%)（002775）、众兴菌业(25.800, 0.00,0.00%)（002772）和真视通(105.660, 0.00, 0.00%)（002771）等4只个股均为“清仓式”减持计划，即股东可能出售全部持股。

鲁亿通股 东刘明达在曾在3月份发布一次减持计划，计划在未来3个月时间内进行减持，但在6月30日计划期结束后仍未减持股份，于是该股东又在周五晚（7月1日）发 布了新的减持计划，且增加了减持规模：计划 2016 年 7 月 7 日- 12 月 31 日期间最高减持792万股，占总股本的7.35%，为该股东的所有持股。以周五收盘价计算，该部分股权涉及市值2.26亿元。

鲁亿通股 东刘明达在曾在3月份发布一次减持计划，计划在未来3个月时间内进行减持，但在6月30日计划期结束后仍未减持股份，于是该股东又在周五晚（7月1日）发 布了新的减持计划，且增加了减持规模：计划 2016 年 7 月 7 日- 12 月 31 日期间最高减持792万股，占总股本的7.35%，为该股东的所有持股。以周五收盘价计算，该部分股权涉及市值2.26亿元。

此外，众兴菌业、真视通和文科园林均有股东计划在未来进行减持，减持股数分别达到3589.81万股、412.84万股和610万股 ，涉及市值9.26 亿元、4.36 亿元和2.15亿元，均有股东计划最高减持所有持股。

37只个股减持市值超3亿元

所谓的上市公司重要股东，是指在增减持时具有信息披露义务的上市公司股东，一般包括公司董事、监事、高管、大股东和其他具有披露义务的股东，其中相关 股东的直属亲属股东也包含在内。相较于公司公开层面的齐声看好股价，这些股东真金白银的增减持或更能代表他们对公司股价的预判。遭遇重要股东大比例减持的 情况，投资者或需要进一步研究其减持理由和动机。

6月份是今年以来的重要股东减持高峰，而且一些板块和个股的减持力度远超平均水平。

就行业分布来看，电子板块承受了6月份最大的减持压力，合计共减持了3.81亿股，共涉及减持市值63.88亿元。同时，同样承受了较大减持压力的板块还包括计算机、机械设备、化工和医药生物，涉及减持市值分别达到48.63亿元、45.62亿元、21.21亿元和20.04亿元。就上市板而言，中小创个股重要股东在6月份减持积极，367只净减持个股中，有287只来自中小创，占比达到78.2%

在个股层面，6月份共有367只个股出现净减持，其中有85只个股减持市值在1亿元以上，37只个股减持市值超过3亿元，12只个股减持市值超5亿元，奥瑞德(35.300, 0.00, 0.00%)（600666）、紫金矿业(3.410, 0.00, 0.00%)和慈星股份(13.040, 0.00, 0.00%)（300307）3只个股减持市值超10亿元，分别达到27.51亿元、12.93亿元和11.9亿元。此外，华昌达(17.430,0.00, 0.00%)、银之杰(29.300, 0.00, 0.00%)、广汇汽车和宏达矿业的减持市值也较高，减持市值分别达到9.62亿元、9.11亿元、9.02亿元和7.57亿元，涉及减持股份为5930万股、3000万股、9485万股和4728万股。

此外，华昌达、银之杰、广汇汽车和宏达矿业的减持市值也较高，减持市值分别达到9.62亿元、9.11亿元、9.02亿元和7.57亿元，涉及减持股份为5930万股、3000万股、9485万股和4728万股。

下半年解禁1294亿股

长江证券(11.450, 0.00, 0.00%)（000783）表示，尽管目前的“减持潮”与去年5、6月份相比还是有很大差距，但剔除2015年后，目前的减持规模已经达到了历史高位水平。

长江证券称，2015年的大牛市曾催生了一波史无前例的减持狂潮，2015年5月和6月的减持净额一度达到1456.32亿元和1021.43亿元，随后股灾来袭，市场连续重挫后流动性开始枯竭，各种限制减持和救市政策出台后才出现一波持续的增持。长江证券认为，目前A股估值相对于去年6月份已经有较大幅度下调，因此目前的“减持潮”与去年并不具有可比性。

长江证券建议，在市场呈现牛市格局时，减持或许不会对市场构成太大压力；然而在熊市或震荡格局下，公司股东的大额减持则对股价有较强的负面刺激。投资者可以适当规避频繁减持且减持金额较大的个股，同时可以关注大股东或重要股东大幅度净增持的个股。

浙商证券在日前发布的2016年下半年策略报告中则表示，重要股东在资本市场回报与产业投资回报之间的套利，导致上市公司股东减持套现行为明显。

浙商证券称，相较于60倍PE的创业板，2015年度创业板的ROE仅为8.5%，将ROE的倒数看作产业投资的PE，约11.8倍，由此产业投资的估值不到为资本市场估值2成。对上市股东而言，这种资本市场回报与产业投资回报之间的差异构成套利空间，一个理性的选择是减持。

据浙商证券初 步统计，2016年限购股解禁规模在3589.4亿股左右，其中1-6月解禁规模约2295.3亿股，7-12月约为1294亿股。尽管2016年下半年 A股市场限售股解禁的规模下降，但4季度解禁规模有个小反弹，同时1-6月中已解禁的股份有可能在下半年实施减持。由此，浙商证券预判下半年A股市场减持压力仍在，尤其是产业投资回报日趋艰难的背景下。

浙商证券表示，A股市场估值分化以及结构性高估值下隐含股权风险溢价偏低，潜在回报不高，结合上市公司股东减持行为，使得股权风险溢价存在不稳定性。