拟发8亿中票 济宁城投债务融资规模高企
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2017年04月17日 09:45
来源：经济导报-山东财经网
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济宁市城建投资有限责任公司（下称“济宁城投”）日前公告称，拟在银行间市场通过集中簿记建档、集中配售的方式发行金额为8亿元、期限为5年的2017年度第一期中期票据。募资资金将用于归还存量借款，以降低融资成本，调整负债结构。截至2016年9月末，发行人中长期借款59.08亿元，短期借款5.98亿元。
记者注意到，济宁城投主要从事城市基础设施建设项目投资建设、保障性住房开发、土地一级开发整治等，前期资金投入量较大，建设周期较长，大部分资金需要先行垫付，债务融资规模维持在较高水平，存在融资规模较高的风险。2013年末、2014年末、2015年末及2016年9月，发行人有息负债金额分别为48.74亿元、62亿元、83.16亿元和71.86亿元，包括银行借款和企业债等融资方式。
同时，为提供合规足值的融资担保，截至2015年末，发行人已将评估价值合计为75.19亿元的土地使用权和房产用于抵押，占发行人2015年末总资产的20.15%，净资产的43.38%。同时，截至2015年末，公司有38.30亿元的对外担保事项，占公司2015年末净资产的22.05%，截至2016年9月末，公司有23.32亿元的对外担保事项，占公司2016年9月末净资产的13.41%，对外担保金额规模较大，使得发行人存在一定的或有负债风险。
一边是高企的债务水平，一边却是较弱的盈利能力。2013年、2014年、2015年和2016年9月，发行人的主营业务收入分别为14.86亿元、7.55亿元、24.58亿元和5.49亿元，利润总额分别为2.53亿元、2.06亿元、2.48亿元和0.14亿元。
对此，济宁城投表示，“公司的营业利润显著下降，主要原因是项目代建板块毛利率受政府回购力度影响，且房屋销售板块毛利率受国家调控政策影响，从而导致公司总体的盈利性存在一定的波动。”
大公评估有限公司对济宁城投长期信用等级评级结果为AA+级，对本期中期票据的信用等级评级结果为AA+。
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