春节期间，电影票房继续保持增长。艺恩数据显示，截至2月2日16时5分，春节档（1月28日至2月2日）票房报收31.32亿元，较去年春节档30亿元的票房成绩略有增长。

分析人士表示，光线传媒、华谊兄弟、文投控股、华强方特等上市公司将从春节档票房中获益。而随着票房市场增速放缓，上市公司加速探索电影衍生市场发展空间。

票房表现驱动排片占比

本次春节档排片厮杀较为激烈，上映影片由原本的10部调整为7部。影片各具特色，票房表现较为靓丽。

截至目前，在1月28日鸡年大年初一上映的5部影片中，《西游伏妖篇》、《功夫瑜伽》、《大闹天竺》累计票房排名前三，票房总额分别达到10.92亿元、7.89亿元、5.46亿元，《乘风破浪》票房总额达3.83亿元，动画片《熊出没·奇幻空间》也斩获2.87亿元票房。此外，进口动画片《了不起的菲丽西》于2月1日上映，截至记者发稿时票房为994.8万元；《健忘村》1月27日上映，票房为1359.5万元。

春节档首日（1月28日），全国电影票房达8.03亿元，创历史新高，较去年同期上涨21.67%。截至2月2日16时5分，春节档票房达到31.32亿元，较去年同期略有增长。

不考虑点映影片数据，猫眼数据显示，1月28日单日票房排名前三的影片分别是《西游伏妖篇》、《大闹天竺》、《功夫瑜伽》，当日票房分别为3.65亿元、1.87亿元、1.38亿元，上述影片当日排片占比分别为33.6%、25.8%、17.3%，上座率分别为57.4%、56.5%、65.1%。

值得注意的是，随着影片票房、上座率的不同表现，影片的排片也发生了变化。以《功夫瑜伽》、《大闹天竺》的排片数据为例，《功夫瑜伽》自1月28日上映以来连续4日上座率保持第一，其排片与票房表现也逐渐反超《大闹天竺》。

具体看，1月29日，《功夫瑜伽》19.2%的排片占比低于《大闹天竺》的23.1%，单日票房却以1.27亿元超过后者的1.15亿元；1月30日，《功夫瑜伽》、《大闹天竺》的排片占比分别为26.8%、16.9%，单日票房分别为1.41亿元、8884.32万元，上座率分别为52.8%、37.9%；1月31日，《功夫瑜伽》、《大闹天竺》的排片占比分别为24.4%、18.2%，单日票房分别为1.49亿元、6772.35万元，上座率分别为47.8%、35.1%。

2月2日，春节档排片情况发生较大变化。《功夫瑜伽》取代《西游伏妖篇》成为排片占比第一的影片，为33%；《西游伏妖篇》为25.7%；《乘风破浪》紧随其后，排片达到17%。分析人士表示，根据影片的票房表现、上座率等市场情况，院线会及时调整影片的排片。本次春节档电影排片调整也反映出了影片内容的实力角逐。

多家上市公司获益

在经历了前几年的影视资产资本化之后，不少影片身后都有上市公司身影。值得注意的是，单部影片身后的上市公司扎堆已成为普遍现象，IP驱动也成为春节档电影票房的强大驱动力。分析人士表示，多家上市公司将从本次春节档上映的影片票房中获益。

在周星驰IP的驱动下，春节档累计票房排名第一的《西游伏妖篇》，“不负众望”地登上了2017年度影片票房榜首。该影片为《西游降魔篇》的续集，由周星驰监制、徐克导演，在上映之前便受到市场期待。

事实上，市场的期待是建立在周星驰IP电影在往年春节档中的出色表现之上的。2013年周星驰导演的《西游降魔篇》以12.46亿元票房成为当年春节档霸主，并登顶全年票房榜冠军；2016年春节档周星驰导演的《美人鱼》创下33.9亿元的票房“神话”，以18.6亿元的票房优势稳坐年度票房冠军宝座。

在此背景下，多家上市公司也“押宝”影片《西游伏妖篇》。猫眼数据显示，参与该影片的上市公司较多。出品公司中，包括中影股份、万达院线、阿里影业、华谊兄弟、光线传媒等；联合出品、发行公司中，包括新文化等。业内人士表示，尽管对上述公司对于该影片的投资数额、比例和影片保底情况等不得而知，但影片票房的出色表现将助力上市公司业绩。

而在上市公司对于《西游伏妖篇》的投资中，新文化与周星驰IP进行了深度绑定。新文化1月4日发布公告称，公司全资子公司新文化传媒香港有限公司与公司实际控制人杨震华100%控股的Young&Young International Corporation（简称“Young&Young”），拟分别出资10.4亿元、2.86亿元投资周星驰持有的PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（简称“PDAL”）。本次股权投资完成后，PDAL的股权结构为新文化香港持有其40%股权，Young&Young持有其11%的股权，周星驰持有其49%的股权。

根据公告，除PDAL书面放弃外，凡由周星驰担任主控人员或主创人员（包括但不限于导演、编剧、制片人、监制）的电影、电视类作品，PDAL及其子公司享有不低于投资总额20%的优先投资权。

根据前文统计的排片占比数据，成龙IP驱动的《功夫瑜伽》在本次春节档实现了“逆袭”，该影片也是上市公司扎堆投资的重要阵地。猫眼数据显示，以出品、发行等方式投资该影片的上市公司包括文投控股、中影股份、华策影视、阿里影业等。

此外，作为新三板上市公司华强方特旗下“熊出没”IP动画电影的第四部，《熊出没·奇幻空间》的投资方不仅包括华强方特，还包括乐视影业；王宝强IP驱动的影片《大闹天竺》的投资方包括光线传媒等；影片《健忘村》的发行公司为万达院线旗下的五洲电影发行有限公司。

衍生市场发展可期

2016年以来，电影市场在经历快速发展之后票房增速开始明显放缓。目前国内电影产业发展过度依赖票房，票房增速放缓也给相关上市公司带来一定业绩压力。

业内人士表示，我国票房收入在电影产业收入中所占的比重达80%以上。而成熟电影市场这一数字仅为30%，其衍生市场收入占比更大。从今年春节档电影市场的表现来看，三四五线城市院线流量不容小觑，包括映前广告、电影周边等在内的衍生市场具备发展空间。

在此背景下，上市公司在做强票房的同时，积极探索电影衍生产业。华谊兄弟、万达院线、印纪传媒等影视公司加速布局电影产业多领域衍生市场，包括主题乐园、电影周边产品、旅游产品、IP产业链等。

电影衍生品领域，2016年12月23日，万达院线在投资者互动平台上表示，时光网是拥有电影购票、衍生品销售以及影评社区等多种功能的综合性电影网络平台。公司收购时光网后，线上业务将会以时光网为主开展。公司与时光网将会把双方线上线下资源全面打通，围绕双方超过亿计的会员，努力打造万达电影生态圈，为广大会员提供更丰富、更便捷的产品和服务。

主题乐园领域，华谊兄弟品牌授权与实景娱乐板块已完成多个项目签约，收入包括前期项目确定时的品牌授权费，项目运营过程中的品牌授权费、管理服务费以及股权投资收益等。奥飞动漫表示，主题乐园是公司积极关注的未来发展方向。

IP产业链领域，印纪传媒相关人士对中国证券报记者表示，公司在影片上映前便通过多种衍生通道变现，如公司投资的《终结者：审判日》3D版在全球上映前，已通过游戏、出版、概念摩托车、电商衍生品等多个途径实现变现。三七互娱总裁李逸飞则表示，希望未来能够把一些优秀游戏打造成以游戏为原生，囊括电影、动漫、小说等附加产业链在内的核心IP。