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山东钢铁集团与工商银行今天在北京签署260亿元市场化债转股合作框架协议。以此为标志,仅半年时间,山东省属国企债转股规模突破千亿,达到1070亿,国企去杠杆持续加速。
高负债水平侵蚀着国有企业经营利润,造成其盈利能力和市场竞争力持续下降。但如何平稳有序地去杠杆,对地方政府和企业而言是道难题。去年10月,国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下称《意见》),共提出七条降低企业杠杆的途径。其中,支持暂处困难期但通过注资能有效改善未来经营的企业开展市场化银行债券转股权因效果明显,很快成为市场焦点。就在一个月后,山东能源集团与建设银行签署了我省首单市场化债转股合作项目。
本次山钢与工行的债转股合作比起上述合作金额更高。据介绍,以过往多年战略合作为基础,在对山钢集团资本结构、债务状况、产业布局乃至整个钢铁行业未来发展潜力进行全方位调研后,工商银行作出了山钢符合债转股条件、整体前景乐观的判断——后者被认为是合作达成的关键。方案显示,以工行所属机构直接投资山钢集团成员单位为主要合作模式,以设立有限合伙并表基金为辅助合作模式,通过增强山钢集团资本实力,归还山钢集团现有债务,实现山钢集团降低杠杆率的目标。方案期限为5+N年,利率按照工行同期市场化利率。参照当前利率水平,预计能比同期债券成本降低0.5-1个百分点。
方案实施后,经测算,山钢负债率可下降近10个百分点。集团董事长侯军透露,借助该方案,山钢得以调整负债结构,优化长短期融资比例;与此同时,企业轻装上阵,转型升级步伐进一步加快,从而更好地发挥国企在管理、设备、产品、人才等方面的竞争优势。
“相较于上世纪90年代开启的债转股,本轮债转股体现出明显的市场化特色。”省国资委主任张斌指出,无论是具体合作方式还是退出方式,双方都在力图创造一个共赢局面。据介绍,在之前山东能源集团、山东黄金集团、山东高速集团、兖矿集团与建设银行、工商银行、农业银行等签署的债转股合作中,部分资金已到位,结果显示,不仅企业得以减负,对银行也起到降低不良贷款率、防范系统性金融风险的作用。
据了解,今年我省将进一步探索包括债转股在内的企业去杠杆方式。据悉,除工农中建交国有五大商业银行,目前还已有部分股份制银行就债转股同我省国企展开积极对接。
